Boom, duraklamalar ve yeni stratejiler: CEX’teki kripto paraların 2025’in ilk çeyreği

2025, 2024 sonunun olumlu ivmesiyle beslenen kripto piyasalarında önemli bir ivme ile başladı. Ancak coşku, değişken bir gerçeklikle ve sentimentin tersine dönmesiyle hızla karşılaştı ve merkezi borsalarda (CEX) listelenen yeni kripto paraların performanslarında somut bir iz bıraktı. 

Animoca Brands’ın “Listing Performance Q1 2025” raporu, yılın ilk üç ayında on büyük borsada gerçekleşen 770 listeleme etkinliğini derinlemesine analiz ederek sektör için bir geçiş anını tanımlayan eğilimleri, hacimleri ve stratejileri izliyor.

CEX’in 2025’teki bağlamı: patlayıcı bir başlangıç, ardından bir yavaşlama

Ocak, Aralık ayındaki yükseliş momentumunun uzatılması sayesinde 364 eventi di listing ile aktivitenin zirvesini temsil etti. Ancak, piyasanın tersine dönmesi ve düşüş eğilimli bir anlatının geri dönüşü nedeniyle ilgi Şubat ayından itibaren keskin bir şekilde azaldı ve neredeyse tüm platformlarda aylık listingleri yarıya indirdi. Buna rağmen, Binance, Coinbase ve Upbit kendi stratejilerini genel iklimden bağımsız olarak sağlamlaştırarak istikrarlı bir hızda devam etti.

Piyasa, çelişkili sinyaller verdi: bir yandan, listeleme sonrası ilk 24 saatteki işlem hacimleri, özellikle piyasa değeri (FDV) 500 milyon doların üzerinde olan tokenlar için 2024 ortalamasına kıyasla önemli ölçüde arttı; diğer yandan, ilk 7 gündeki fiyat performansları daha zayıf oldu ve bu durum, yatırımcıların daha temkinli duyarlılığını yansıttı.

Borsaların başrolü: kim liderlik etti ve kim zemin kaybetti

CEX evreninde, sıralama yeniden karıştı. OKX, 1. gün listelenen tokenlerin ortalama değeri açısından liderliği ele geçirdi ve 4,1 milyar doların üzerinde bir FDV ile Binance’i geride bırakarak üçüncü sıradan birinci sıraya yükseldi. Bu büyüme, yüksek kapitalizasyon projelerine odaklanan bir seçim stratejisinin sonucudur.

Raporun içine Coinbase ‘in girişi yeni perspektifler getirdi: Amerikan platformu, büyük FDV’ye sahip tokenlerin ikincil listelenmelerine odaklanarak, tanıtılan kriptovalutalar için ortalama boyut açısından ikinci sıraya yerleşti (3,3 milyar). Ancak, başlangıçta işlem gören hacimler mütevazı kaldı, bu da bu platformda perakende kamuoyunun hala temkinli bir yaklaşım sergilediğinin bir işareti.

MEXC, toplam listeleme sayısı (289) açısından liderliğini korurken, 2024’ün aylık ortalamasına kıyasla bir düşüş kaydetti ve etkinlik sayısı 112’den 96’nın altına düştü. Binance ise, “Vote to List” yeniliğinin tanıtılması sayesinde, kullanıcıların listelenecek tokenleri seçme sürecine dahil olduğu bir topluluk yönetimi girişimi ile, önceki yılın üç aylık ortalamasını aştı.

Trump Vakası: Dengeyi Değiştiren Listeleme

Üç aylık dönemin sürprizleri arasında, TRUMP token‘in listelenmesi büyük yankı uyandırdı. 50 milyar dolarlık başlangıç FDV’si ile Binance’de 11 milyar dolardan fazla hacim, OKX’te 4,5 milyar ve Bybit’te 2 milyar dolar hacim üretti. Bu rakamlar, Ocak ayının tüm istatistiklerini etkileyen ve politik veya viral güçlü projelerin medya ve spekülatif potansiyelini gösteren ölçekteydi.

Birincil listeleme vs ikincil listeleme

770 listeleme etkinliğinden, 378’i “birincil” olarak tanımlandı – yani token’ın piyasaya sürülmesinden sonraki ilk iki gün içinde gerçekleşti – ve 392’si “ikincil”, diğer borsalarda zaten mevcut olan token’larla ilgili. Bu denge, borsaların çeşitlendirme stratejileri ve yeni listelemeler arayışı ile birleştiği bir piyasa olgunlaşmasını yansıtıyor.

Dağılım FDV’ye göre: büyük projelerin ağırlığı artıyor

FDV dilimlerine göre listelemelerin analizi, yüksek piyasa değerine sahip projelere doğru artan bir yoğunluk gösteriyor. 500 milyon doların üzerindeki dilim, aynı anda beşten fazla borsada listelenen tokenlarla doldu, bu da kurumsal ilginin ve likiditeyi ve görünürlüğü maksimize etmek için birden fazla platformda eşzamanlı listelemeye iten “network” etkisinin bir işareti.

2024’e kıyasla 30 ila 500 milyon arası dilimler de ağırlık kazandı. Binance ve OKX, özellikle 30-100 milyon aralığında aktif olurken, Bithumb, Upbit ve Coinbase 100 ila 500 milyon aralığında hakimiyet kurdu.

İlk 24 saatte hacim: Ocak ayında patlama, Mart ayında düzeltme

Ortalama işlem hacmi, listelendikten sonraki ilk 24 saatte Aralık 2024’e göre iki katına çıktı ve Ocak 2025’te zirveye ulaştı. Bu büyüme sadece TRUMP tarafından değil, aynı zamanda yüksek piyasa değerine sahip bir dizi token ve borsaların tanıtım stratejileri sayesinde kullanıcı katılımının artmasıyla desteklendi.

Şubat ayında hacimlerde kısmi bir azalma görüldü, ancak gerçek yavaşlama Mart ayında geldi, bu dönemde FDV yüksek olan tokenlar bile listeleme sonrası ani ilginin keskin bir şekilde azaldığını gördü.

7 günlük performans: daha ayık bir piyasa

Token fiyatı, listelendikten 7 gün sonra piyasa trendiyle uyumlu bir davranış sergiledi: ocak ayında çok pozitif, ardından şubat ve mart ayları arasında yatay veya hafif düşüş. Performanslar ortalama olarak pozitif kaldı ancak 2021-2022’nin patlamalarından uzaktı.

En iyi performanslar OKX (büyük borsalar arasında) ve MEXC (orta ölçekli borsalar arasında) üzerinde kaydedildi ve bu platformların kısa vadede değer kazanma potansiyeline sahip projeleri çekme yeteneğini vurguladı.

Yeni trendler: CEX’ten on-chain’e geçiş

2025’in ilk çeyreğinin stratejik yeniliklerinden biri, çeşitli merkezi borsalar tarafından zincir üstü ticaret işlevlerinin tanıtılması veya genişletilmesi oldu. Binance, Alpha 2.0’ı başlattı, MEXC, DEX+ tanıttı, ve Bitget, Bitget Onchain‘i açtı. Her biri, on-chain token’ları seçmek için bağımsız yöntemler geliştirdi, alternatif likidite kanalları sundu ve topluluğu daha merkeziyetsiz süreçlere dahil etti.

Bu eğilim, JELLY olayı Hyperliquid’i kaldıraç ve tasfiye mekanizmalarını gözden geçirmeye iterirken, Pump.Fun topluluk odaklı tokenleri işlemeye devam ettiğinde, Raydium gibi tarihi AMM’leri benzer girişimler başlatmaya teşvik ediyor.

Bir hype ve olgunlaşma arasında dengede olan bir sektör

2025’in ilk çeyreği, CEX üzerindeki listeleme piyasasının küresel kripto duyarlılığının güvenilir bir barometresi olduğunu doğruladı. Ocak ayındaki yükseliş, Şubat ve Mart aylarındaki soğuma ile takip edildi ve bu durum sektörün döngüselliğini, ancak aynı zamanda artan karmaşıklığını yansıtıyor. Borsalar, desteklenen projelerin stratejisi, hedefi ve türü açısından giderek daha fazla farklılaşıyor ve bu arada merkezi ve merkezi olmayan finans arasındaki sınır giderek inceliyor.

Topluluk oylamaları, zincir üstü ticaret ve daha olgun token seçimi gibi araçların gelişiyle, CEX’ler hem güvenlik hem de yenilik ihtiyacına yanıt verebilecek bir evrim denemesi yapıyorlar. Ancak zorluk devam ediyor: geçici hype ile sağlam projeler arasında ayrım yapabilmek bugün her zamankinden daha kritik.