Reddit en bolsa: crónica de una caída anunciada (por todos menos por Reddit)

​La reciente trayectoria bursátil de Reddit es un claro ejemplo de cómo las expectativas infladas y una dependencia excesiva de factores externos pueden conducir a una caída estrepitosa en el mercado.

Tras su salida a bolsa en marzo de 2024, con un precio inicial de $34 por acción, la compañía experimentó un ascenso meteórico, alcanzando máximos históricos que llegaron a superar los $230 en febrero de 2025.

Sin embargo, este auge, establecido sobre principios difíciles de justificar, está ahora convirtiéndose en una abrupta caída, que ya ha situado el valor de las acciones en torno a los $108 a finales de marzo de 2025 y se acompaña de múltiples advertencias bajistas.

Uno de los principales factores detrás de esta caída es la excesiva dependencia de Reddit en el tráfico generado a través de Google. Un reciente cambio en el algoritmo de búsqueda de Google ya redujo significativamente la visibilidad de Reddit, y afectó negativamente a su crecimiento de usuarios. Este fenómeno pone de manifiesto la vulnerabilidad de las plataformas que dependen en gran medida de fuentes externas para atraer tráfico, pero más aún el problema de depender del tráfico de búsqueda cuando el tráfico de búsqueda está evolucionando de manera apresurada hacia los algoritmos generativos y los agentes personalizados.

Por otro lado, la monetización de Reddit ha sido también objeto de bastante escrutinio: a pesar de acuerdos muy lucrativos, como la venta de datos a empresas de inteligencia artificial, la plataforma se enfrenta a importantes desafíos a la hora diversificar sus fuentes de ingresos y reducir su dependencia de la publicidad sin dar entrada a las marcas para que traten de participar en sus hilos y manipulen la conversación. La estructura basada en contenido generado por usuarios presenta dificultades inherentes para implementar modelos de negocio sostenibles sin alienar a su comunidad. Básicamente, los inversores de Reddit juegan en contra de sí mismos: cuando más suban las acciones, menos genuinas serán las prácticas de gestión de las comunidades de la compañía, y más oportunidades se ofrecerán a las marcas para que metan sus narices en ellas.

La reacción del mercado está siendo contundente: analistas como James Cordwell, de Redburn Atlantic, han emitido calificaciones de venta muy negativas situadas en torno a precios objetivo de $75 por acción, argumentando que las expectativas sobre el potencial de Reddit están fuertemente sobrevaloradas y que su crecimiento reciente es insostenible.

Una caída en el valor de las acciones que es el resultado de una combinación de factores: una dependencia excesiva de fuentes externas de tráfico, claras dificultades en la monetización, y expectativas de mercado poco realistas. Sin cambios estructurales significativos y sin una estrategia clara para abordar estos desafíos, lo normal será que la tendencia a la baja continúe y se acentúe más aún, como puede ocurrir con cada vez más páginas que dependen del tráfico generado por Google. Si tu estrategia de monetización consiste en exprimir el SEO al máximo para que Google te mire lo mejor posible, y Google, además de cambiar su algoritmo cuando lo estima oportuno, empieza a cotizar a la baja como generador de tráfico, a lo mejor seguir haciendo lo mismo de siempre ya no es una buena idea. Y cuidado, esa dependencia de Google no es algo en absoluto exclusivo de Reddit, sino una auténtica pandemia que infecta prácticamente toda la web. Ya veremos cómo van redibujándose esos modelos de negocio… o al menos, los que sean capaces de hacerlo!